在美中貿易談判期限3月1日截止前夕，中共喉舌媒體不斷用中、英文宣稱談判破局將兩敗俱傷，全球股市將面臨「災難性」崩跌的論調。

儘管近期股市的漲跌似乎隨著貿易談判的消息而上下起舞，但這種寄望於貿易談判結果的投資心理終究屬於短線操作，股市長線的展望卻往往要反向理解，因為貿易戰利空衝擊最大的是中國經濟和股市，而非美國，去年股價的表現已顯露無遺。

上證指數自2018年1月出現3,587點高峰起算，在6月份貿易戰不斷發酵的過程中已跌幅逾20%，為全球主要股市中最早落入熊市的市場，其後雖引發其它新興市場陸續跟進，但多數已開發國家卻在9月出現股價高峰，美股到10月還續創歷史新高。

第四季美股回跌，但原因卻不是貿易戰，而是美聯儲過於鷹派和企業獲利預期降溫導致失望性賣壓。

今年股價的反彈，主要受到美聯儲轉為鴿派激勵，道指較去年聖誕節低谷反彈約19%，上證則僅回彈13%，又是美股表現完勝中國股市。

中美貿易戰休兵期限有望延期，激勵美股19日翻紅，連帶提振多頭士氣，亞股20日普遍開高走高，台股午盤後買盤持續進駐，尾盤期指更拉高結算，推升指數以當日最高價作收，終場加權指數勁揚120.2點，收在10,272.46點，台指期亦同步上漲102點至10,247點。

價差方面，台指期為逆價差-25.46點，電子期逆價差-0.39點，金融期為逆價差-2.69點。台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少1,414口至34,548口，不過，外資淨多單則增加5,526口至65,347口，創2017年9月11日以來新高，而十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單也增加2,498口至35,343口。

三月份選擇權未平倉量部分，OI最大量支撐壓力區為10,000點～10,400點。VIX指數下降至13.96。而選擇權結算後，外資目前選擇權淨部位呈「買進買權、賣出賣權」，整體籌碼面屬中性偏多架構。

永豐期貨分析師劉佳倫表示，觀察技術面，台股日K跳空開高走高以最高價作收，隨著去年10月以來的大W底確立，中長線有望震盪偏多回補10月11日空方缺口。不過，由於加權指數短線已強漲，加上美股位階亦處關鍵壓力區，投資人仍須多加留意漲多拉回風險。

另外，期交所於108年1月30日公告十年期公債期貨、非金電選擇權、櫃買選擇權及印度50期貨將於9月下市，其中，十年期公債期貨於9月12日下市，相關規章自9月17日起廢止；非金電選擇權及櫃買選擇權於9月19日下市，相關規章自9月19日起廢止；印度50期貨於9月27日下市，相關規章自9月30日起廢止。

美國總統川普示意與中國的談判進展順利，刺激美股主要指數週二齊步收紅，成了亞股週三攻頂的一股推力，大灣區概念股和保險股領漲下，港股翻紅，急彈約1%，來到近七個月新高。

　　收盤時，恆生指數漲285.92點或1.01%，扳回前一天跌118.88點或0.42%所有失土，收28,514.05點，為去年8月9日以來的收市新高，但脫離28,599.77點的日高。最新收市水準若與10月30日觸及的波段低位24,540.63點相比，四個月內漲3973.42點或16%。

　　同日，國企指數漲112.51點或1.01%；紅籌股漲39.36點或0.88%。

　　港股呈現價量齊漲，全日成交再突破千億港幣，達到1,086億港幣，較上日增加約15%。

　　資金續炒大灣區綱要出籠，利好保險股，友邦股價收高2.1%至75.75港幣，日高暨上市新高在76港幣。另新地、新世界和信置盤中同創52週新高。

近期多位聯準會官員紛紛表態，認為聯準會 (Fed) 正走向縮表終點。費城聯儲主席 Patrick Harker 預測，目前 Fed 準備金規模為 1.6 兆美元，每月下降約 500 億美元，若按此速度至 2019 年底，準備金可能跌破 1.1 兆美元，年底前停止縮表正在預期當中。

Harker 表示，存款準備金規模需要達到 1 兆至 1.3 兆美元之間，才能有效緩衝流動性波動。有鑑於銀行的準備金直接受到 Fed 縮表影響，銀行會透過減少自身流動性來消化被拋售的美債資產。

目前 Fed 的資產負債表規模已縮減超過 4000 億美元，至 4.03 兆美元，目前仍處「自動駕駛」縮表狀態。

一項新的企業會計準則規定即將從企業資產負債表上憑空掏出約 3 兆美元。從今年開始，企業需要公布其資產負債表上出租其營運中使用的資產的成本，如辦公室、設備、飛機和汽車，而不是將這些費用列在其財務報表的附註中。

新規定的結果將是數兆美元新增到帳面上的負債表中。到目前為止，只有導致收購資產的租賃才以這種方式計算。財務會計準則委員會 (FASB) 的這個改變可使投資人更容易評估企業的財務義務。

會計師事務所普華永道 (PricewaterhouseCoopers) 合夥人 Sheri Wyatt 表示，「這將影響所有企業的資產負債比。它們的帳面負債將超過以往。」

聯準會(Fed)官員去(2018)年12月原本預估，經濟仍強、今年應會升兩次息。但六週後，Fed的態度卻在1月會議上大轉彎，認為美國經濟有大幅趨緩的風險、因此會暫緩升息。舊金山聯邦儲備銀行新任總裁Mary Daly更說，央行今年有很高的機率不會調高利率。

華爾街日報15日報導，Daly在專訪中表示，倘若經濟發展一如她預期，即國內生產毛額(GDP)擴張2%、通膨率達1.9%，那麼物價壓力不太可能加溫，今年Fed也沒有升息理由。不過，現在就要為利率展望下定論仍嫌過早，一切還是得看經濟數據的變化而定。

Daly說，目前央行應保持耐心、靜觀其變，確保央行沒有升息過頭。利率距離中性水位(即不會刺激或壓抑經濟成長的利率)，僅有咫尺之遙，如今是央行耐心觀望的好時機，尤其是在通膨相對平緩的情況下。

全球經濟趨緩、英國對脫歐條件爭論不休、美國政府部分關門等多項逆風同時出現，讓Daly備感訝異。她說，這些因素使不確定性增加，似乎成了壓抑經濟的元兇。

根據《彭博社》報導，美國銀行 (Bank of America) 推估，若美中兩國達成「真正的」貿易協議，標普 500 指數可望超越去年 9 月的歷史高點(2930 點)，再創新高。

美銀策略師 Savita Subramanian 認為，美中貿易談判，可能出現「實質協議」、「部分協議」，或「全面開戰」等 3 種結果。

所謂「實質協議」，是指美國取消先前對中國加徵的關稅，且中國承諾，進口更多美國商品、強化智慧財產權保護，並消除美國公司進入中國市場的壁壘和關稅；在此情況下，標普 500 指數有機會上漲 5% 至 10%，再創新高。

臺灣期貨交易所於 107 年 10 月 12 日公告調整

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3,453天！美股創最長牛市紀錄

2018-08-24 00:18經濟日報 編譯湯淑君／綜合外電

美股多頭市場22日正式寫下歷年最長紀錄，央行貨幣寬鬆措施刺激美股從金融海嘯谷底翻升，科技創新助攻，政府釋出減稅利多更把股價推上顛峰，使標普500指數一連3,453個日子未從高峰回落20%（即「熊市」定義），打破1990到2000年那波牛市的紀錄。

分析師指出，在企業盈餘與營收分別升抵空前新高等七大利多加持下，美股這波牛市將繼續向前衝。

這波歷久彌堅的多頭市場從2009年3月9日起漲並延續至今，期間逢科技變革帶動數位經濟興起，反映在標普500指數領先族群的變化上。2009年3月，標普500指數市值前三大公司依序是埃克森美孚、沃爾瑪和微軟，如今則換成蘋果、亞馬遜和Google母公司Alphabet。

美國打壓鋪天蓋地！不只貿易戰、中美已進入「準冷戰」？
MoneyDJ新聞 2018-08-03 09:49:41 記者 陳苓 報導